Anarchie vaincra (17).

Au plus fort de la crise en octobre, l’indice CAC 40 de la bourse
était tombé très brièvement en dessous de 3000 point avant la prompte
intervention des investisseurs institutionnels, Caisse des dépôts
etc., cela avec l’argent du contribuable. Mais la bourse était sauve,
les spéculateurs pouvaient respirer et donc le bon peuple se devait
d’être content et rassuré. Un mois plus tard, le feu e paille des
centaines de milliards déversés pour soutenir la spéculation décroît
et le CAC 40 se retrouve dans la zone des 3000 points, mais ce n’est
plus médiatique, la baisse peut continuer, la cote de Sarkozy augmente
dans les sondages.

La question que l’on peut se poser, c’est de savoir quel est la valeur
raisonnable de la bourse. La propagande dit que les actions sont sous
cotées pour inciter à la hausse, mais qu’en est-il ? Lors de sa
création, l’indice CAC 40 des 40 plus grosses capitalisations
boursières françaises avait été définit arbitrairement comme étant
1000. Depuis, les chiffres officiels de la croissance indiquent un
doublement e l’économie, ce qui devrait donc porter le CAC à 2000.
Comme il faut y ajouter une inflation de 50%, on arrive en monnaie
actuelle à 3000, soit sensiblement le niveau actuel. Les action ne
seraient donc pas dépréciées, mais juste ramenées à leur valeur
normale si tant est qu’elle ait été normale lors de la création de
l’indice.

En fait, il faut y ajouter deux correctifs. Le premier et que
l’inflation est beaucoup plus grande que ce qui est dit. Quand un pack
de lait se voit affublé d’un bec verseur en plastique au lieu d’un
bout de carton,  les 5 centimes de hausse de prix ne sont pas comptés
comme de l’inflation, mais comme un progrès ! L’acheteur qui, pour
ouvrir sa brique de lait doit troquer une paire de ciseaux contre un
couteau pointu et s’escrimer sur la fermeture en plastique ne trouve
pas forcément qu’il s’agit d’un progrès, mais il n’a pas le choix.
Pour lui, les choses sont simplement plus difficiles, mais il a
toujours juste un litre de lait, simplement il donne un peu plus aux
Danone, Casiono et compagnie. La réalité est qu’il s’agit d’inflation
déguisée et non comptabilisée.

Quand un logiciel informatique double son prix par ajout de quelques
images et changement de l’interface qui oblige à réapprendre à s’en
servir,, c’est un progrès, pas de l’inflation pour les statistiques.
Pour l’utilisateur final, c’est juste un peu plus de difficultés pour
arriver au résultat final et une perte de productivité. Si l’on prend
tout cela en compte, on s’aperçoit qu’il faut annuler le soit-disant
progrès de la dernière génération. Autrement dit, la valeur des action
n’aurait pas du passer de 1000 à 2000, mais rester à mille, le reste
n’est qu’inflation financière masquée sous le nom de « progrès » ;
Ainsi, l’inflation financière systémique à propulsé l ‘indice à 2000,
puis l’inflation générale l’a fait passer de 2000 à 3000. La valeur
réelle des actions est donc de 1000 avec un correctif de 50% pour
l’inflation générale, qui devrait amener le CAC 40 à 1500 points ;

Le second point à examiner est que lors de la création de l’indice
tout n’était pas parfait, ce processus était déjà en action (sans jeu
de mot !) et si l’on s’intéresse à une estimation réaliste de la
valeur il faut prendre pour base ce qui existait à la fin des années
60, période où, pour l’essentiel, le progrès économique et social
global s’est arrêté avec la mise en place du capitalisme financier
comme système dominant. Il faut alors encore au moins diviser par deux
la valeur de l’indice qui devrait se situer vers 750. Les banques le
savent et « laisseront filer » les cours jusqu’à ce niveau.
Evidemment, cela ne tient pas compte d’une fort possible récession.

En principe, avec les accords de Bâle, les banques se doivent, comme
je l’ai déjà dit, d’avoir des fonds propres représentant 8% de la
masse des crédits distribués. Ses fonds étant placés en bourse, ils
perdent de leur valeur au même rythme que la chute des indices
boursiers qui ne se portent pas mieux au niveau mondial que le CAC 40
français. On est passé de presque 6000 point à 3000, ce qui oblige à
diviser par deux la masse de crédits, aussi bien pour les particuliers
qui veulent acheter un appartement que pour une industrie ou un état.
Les industries ont beaucoup perdu en plaçant leur liquidités
considérables sur les marchés financiers, mais cela n’apparaît pas
encore dans les comptes. Elles savent qu’elles ne pourront pas se «
refaire » en bourse et qu’il ne faut pas compter sur les banques pour
continuer le jeu spéculatif. La chute sera brutale au premier semestre
2009 avec la publication des comptes 2008.

Ce que je viens de calculer sur les perspectives du CAC 40 montre
qu’après la division par deux des actifs spéculatifs, il faut
s’attendre à une division supplémentaire par quatre. En ce sens, la
crise n’a pas encore commencée. Une solution simple serait de jetter
aux horties le ratio Cooke de Bâle et de revenir à des fonds propres
de bien moins de 8%.  C’est ce vers quoi s’oriente les capitalistes.
On a un exemple de ce qu’il faut en attendre avec par exemple Fanny
Mae : $3900 milliards d’engagements pour seulement $2 milliards de
fonds propres. Freddy Mac avec le même montant de fonds propres avait
$1900 milliards d’engagements. AIG dans l’assurance se retrouvait dans
une situation similaire. C’est maintenant l’état US qui doit assumer
la responsabilité de ces organisme pour éviter leur faillite
immédiate.

AIG a été « sauvé » avec presque 80 milliards de fonds publiques en
septembre. En novembre, l’état a du monter son engagement à $135
milliards, même chose pour Fanny et Freddy, la brèche n’est pas
colmatée, la question est maintenant de savoir jusqu’à quand les états
seront crédibles, l’état fédéral US avec plus de $10 000 milliards de
dettes commence à sentir les limites. Le coût atteint $250 milliards
par mois.

Qui va payer ? Pas la Chine qui a déjà dit que si elle mettait la main
à la poche, ce ne serait pas dans les circonstances actuelle, le pays
veut certainement une réévaluation de sa part dans le Fond Monétaire
International et la fin du droit de veto des USA sur cette
institution. De plus en plus, la seule issue qui se dessine est
l’hyper-inflation succédant à la fin du dollar US comme monnaie
internationale.

Y.B.